工商時銀行房屋貸款率利比較2016 >買車貸款問題 報【元大中國平衡基金經理人張帆】

前陣子中國的媒體鋪天蓋地在報導魏則西事件。簡單來說,百度搜尋引擎呈現出的是競價廣告,而莆田系醫院則是百度醫療廣告的最大客戶,其投放的廣告過度誇大療效,甚至是未經審批或是國外已淘汰的治療方法,最終導致癌症患者魏則西耽誤治療而死亡。

當然,魏則西也絕非獨立個案,在中國二三線城市有逛街經驗的朋友,稍微注意一下,地下道或電線桿上總是會貼一些誇張的醫療廣告。隨著時代的進步,近幾年中國流行互聯網+,這些虛假的醫療廣告自然也放到網路上了。

相信部分對中國政商關係了解透徹的投資人看到了這則新聞,就會直覺得出某些投資結論,例如百度的競價排名商業模式的未來,或本次事件對民營醫院的影響等。然而,也一定有部分投資人對中國稍微陌生,畢竟莆田系醫院與中國黨政軍高層的利益糾葛有多深,未來政策如何變化可能不是容易判斷的。

其實無論對這事件了解有多深,重點是要清楚自己了解多少。子曰:知之為知之,不知為不知,是知也。巴菲特的合夥人查理芒格對於投資認知層面的理解分為3層,第1層是無意識自己的無知,第2層是了解自己的無知,第3層是知道自己知道哪些及不知道哪些事情。而清楚自己在面對什麼問題是在第幾層的認知能力,是決定投資成敗的關鍵。

有人說投資就是要預測一個產業的未來,例如中國的醫療產業未來如何如何。真的能預測未來的神人當然會成功,不過不在我們討論之內,畢竟對大多數人來說,這種說法實踐上相當困難。

而收斂投資策略的運用,至少是一個較為可行的策略,例如找到一家你放心的,你清楚它是怎麼創造出產業價值的企業。這樣,個人信貸條件 它必定有你可理解的成長支票借錢 邏輯和可預期的表現。

巴菲特曾說過,投資人真正需要具備的是正確評估所選擇企業的能力。請特別注意「所選擇」這個詞,你並不需要成為一基隆汽車借貸免留車 個通曉每一家或者許多家公司的專家,你只要能夠評估在你的能力圈範圍之內的幾家公司就足夠了。

能力圈範圍的大小並不重要,清楚自己的能力圈邊界才是至關重要的。如果說我們具備某種優勢的話,那麼優勢應該在於我們能夠認識到什麼時候我們是在能力圈之內並運作良好,而什麼時候我們已經接近能力圈的邊界。

巴菲特在1998年股東年會上被問及,是否考慮過在未來某個時候投資於科技公司時,他回答:我很崇拜安迪?格魯夫和比爾?蓋茨,我也希望能通過投資於他們將這種崇拜轉化為行動。但當涉及微軟和英特爾股票,我不知道10年後世界會是什麼樣子。我不想玩這種別人擁有優勢的遊戲。

不玩別人擁有優勢的遊戲,才能避免以己之弱擊敵之長。對於大多數投資人來說,深入了解少數幾家公司的企業價值,至少是個循序漸進的可行方案。雖然企業價值在市場價格形成中可以在90%的時候看似不重要,但在10%的時候可以決定其長期的趨勢轉折。

其他的東西和企業價值比起來,最多就像旅行中的天氣預報。如果頻繁地以天氣預報來決定桃園周轉 行程,那這樣的旅程只能說是無聊的,也達不到旅行的目的。

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